經過近兩年的諮詢和立法，立法會在今年五月底才通過《強積金計劃修訂條例草案》，日後強積金受託人必須提供兩個設有收費上限的核心基金（即預設投資策略），整體開支比率不可高於0.95%。
自從2000年12月正式推行強積金制度後，最大的受益人當然是金融界，合共收取了700多億元的費用，還未計炒賣的交易費用。其次是僱主，透過強積金對沖長期服務金或遣散費近300億元，兩個數目合共蠶食打工仔戶口超過1,000億元。截至今年3月底，強積金淨資產值為5,926億元，當中4,928億元屬供款額，餘下998億元是歷年淨投資回報，每年平均回報只得2.6%。換言之，金融界及僱主合共蠶食過千億元，數目較歷年不足1,000億元的投資回報還要多。特區政府財金官員以為透過引入核心基金，為強積金收費封頂便可以保障打工仔的退休權益，挽回他們對制度的信心，肯定是大錯特錯！核心基金收費上限是0.95%，較現時的平均1.57%的水平低0.62%，長遠來說當然可以幫助打工仔節省大量管理費和雜費開支，但對保障打工仔退休權益幫助不大。
核心基金收費上限0.95%的新規定實施後，業界相信中介人會推出被動式追蹤指數基金（index fund）給打工仔選擇，因為這類基金的管理費用遠遠低於主動式的基金。指數基金經理不用研究和揀選升值潛力較佳的股票，只需要購入成分股，當成分股出現變動時才需要進行買賣，故此能夠把整體開支控制在0.95%以下，符合法例上的要求。若然打工仔只期望投資表現跟到大市表現，又何須透過強積金制度？他們大可以透過交易所認購各類指數基金（即ETF）。在交易所有不少指數基金掛牌買賣，供投資者選擇，入場費根本不用0.95%。例如追蹤恒生指數的盈富基金，全年經常開支不過0.1%，又每年定期派發兩次股息給持有人，故此盈富基金的投資回報能夠緊貼大市。打工仔在交易所購入盈富基金，佣金、釐印費及其他徵費加起來約0.4%左右，連同0.1%全年經常性開支，仍然遠低於0.95%。現時個別強積金中介人，包括恒生、滙豐和宏利，亦已提供恒指基金，收費介乎0.86%至1.04%。打工仔若想選擇追蹤恒生中國企業指數（即H股指數）的基金，可以自行認購恒生H股指數上市基金，或者透過強積金戶口買入H股指數基金，開支比率早已低於0.95%。但由於有不少隱藏費用，甚至欺詐行為，指數基金的表現並不保證跟足大市，甚至可以大幅跑輸大市。
由此可見，政府花費兩年多時間引入核心基金，實在浪費時間，未能對症下藥和認真處理打工仔對強積金制度的不滿。打工仔除了對強積金收費高感到不滿外，更為不滿和憤怒的就是基金經理的表現極差，指數基金也可以大幅跑輸大市，完全缺乏問責。若然基金經理表現優秀，長期表現跑贏大市3至4%，打工仔又怎會吝嗇金錢，不肯多付1至2%的費用？最有效的改革方案是要求所有強積金中介人，提供每年保證至少可賺通脹加1%的保證基金供打工仔選擇，不然便要退出市場。這自然促使基金經理努力改善投資表現，不敢胡亂收費，購入垃圾股票，或者經常買賣，浪費打工仔的金錢。透過立法規定中介人提供保證基金，可以篩走一些極「廢」的中介人及基金公司，長遠有助保障打工仔的退休權益。
自從2000年12月正式推行強積金制度後，最大的受益人當然是金融界，合共收取了700多億元的費用，還未計炒賣的交易費用。其次是僱主，透過強積金對沖長期服務金或遣散費近300億元，兩個數目合共蠶食打工仔戶口超過1,000億元。截至今年3月底，強積金淨資產值為5,926億元，當中4,928億元屬供款額，餘下998億元是歷年淨投資回報，每年平均回報只得2.6%。換言之，金融界及僱主合共蠶食過千億元，數目較歷年不足1,000億元的投資回報還要多。特區政府財金官員以為透過引入核心基金，為強積金收費封頂便可以保障打工仔的退休權益，挽回他們對制度的信心，肯定是大錯特錯！核心基金收費上限是0.95%，較現時的平均1.57%的水平低0.62%，長遠來說當然可以幫助打工仔節省大量管理費和雜費開支，但對保障打工仔退休權益幫助不大。
核心基金收費上限0.95%的新規定實施後，業界相信中介人會推出被動式追蹤指數基金（index fund）給打工仔選擇，因為這類基金的管理費用遠遠低於主動式的基金。指數基金經理不用研究和揀選升值潛力較佳的股票，只需要購入成分股，當成分股出現變動時才需要進行買賣，故此能夠把整體開支控制在0.95%以下，符合法例上的要求。若然打工仔只期望投資表現跟到大市表現，又何須透過強積金制度？他們大可以透過交易所認購各類指數基金（即ETF）。在交易所有不少指數基金掛牌買賣，供投資者選擇，入場費根本不用0.95%。例如追蹤恒生指數的盈富基金，全年經常開支不過0.1%，又每年定期派發兩次股息給持有人，故此盈富基金的投資回報能夠緊貼大市。打工仔在交易所購入盈富基金，佣金、釐印費及其他徵費加起來約0.4%左右，連同0.1%全年經常性開支，仍然遠低於0.95%。現時個別強積金中介人，包括恒生、滙豐和宏利，亦已提供恒指基金，收費介乎0.86%至1.04%。打工仔若想選擇追蹤恒生中國企業指數（即H股指數）的基金，可以自行認購恒生H股指數上市基金，或者透過強積金戶口買入H股指數基金，開支比率早已低於0.95%。但由於有不少隱藏費用，甚至欺詐行為，指數基金的表現並不保證跟足大市，甚至可以大幅跑輸大市。
由此可見，政府花費兩年多時間引入核心基金，實在浪費時間，未能對症下藥和認真處理打工仔對強積金制度的不滿。打工仔除了對強積金收費高感到不滿外，更為不滿和憤怒的就是基金經理的表現極差，指數基金也可以大幅跑輸大市，完全缺乏問責。若然基金經理表現優秀，長期表現跑贏大市3至4%，打工仔又怎會吝嗇金錢，不肯多付1至2%的費用？最有效的改革方案是要求所有強積金中介人，提供每年保證至少可賺通脹加1%的保證基金供打工仔選擇，不然便要退出市場。這自然促使基金經理努力改善投資表現，不敢胡亂收費，購入垃圾股票，或者經常買賣，浪費打工仔的金錢。透過立法規定中介人提供保證基金，可以篩走一些極「廢」的中介人及基金公司，長遠有助保障打工仔的退休權益。
作者曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監
活道教育中心 http://www.livingword.edu.hk
作者網誌：lampunlee.blogspot.com
壹週刊 | 2016-07-07 |A004| 時事| 壹角度 By 林本利
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多謝林老師的分享！讚！
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