2014年港股的整體表現實在令人失望，恒指全年升幅只得1.3%，較2013年2.9%的升幅還要差，不少港股基金更出現負回報。
恒指由2009年3月的低位11,344點大幅反彈，到2009年11月升穿23,000點後，恒指過去五年便在這個水平徘徊，未再出現突破。過去五年認購追蹤恒指的盈富基金，投資回報恐怕連人民幣定期存款也不及。
恒指表現不濟，有波幅無升幅，並不代表投資港股未能取得理想的回報，長線和價值投資不再有效。相反，港股過去五年的表現，更凸顯投資者不應沉迷於短線炒賣，揀股要揀一些業務清晰，有良好往績，自己熟悉，有盈利和派息能力的股票，並且要在股價合理時購入，長遠而言投資組合必然可以跑贏大市。
其實筆者並不熱衷於股票投資，過去20多年，股票投資佔整個資產組合不到5%，故此不會在股市中賺大錢，或者傾家蕩產。過去遇上不少人因炒股而欠債纍纍，甚至要申請破產，更提醒自己在股市投資方面要小心謹慎。
2010年10月，筆者決定提早退休，開展人生下半場，日後主要倚靠投資收入，包括租金、股息和利息過活。由於退休後資產的流動性要較高，故此才把股票投資佔整個資產組合上調至約10%，其餘約70%是物業，10%是債券，10%是人民幣及港幣。
2010年底開始部署增持港股時，恒指處於23,000點水平，與2014年底的水平相若。即使過去四年恒指沒有「寸進」，但個人股票投資（連同股息）卻可以取得接近六成的回報，平均每年回報約12%，去年更錄得超過20%的回報。
由於手上物業投資（包括自住及自用的）已佔資產組合70%，故此個人不會購入地產股。對於一些科網股、濠賭股、食品股及股價波幅較大的股票，亦會敬而遠之。此外，對於內地企業，包括內銀股、內險股和內房股等，一直存有戒心，不知哪一隻股票會率先「爆煲」，好像美國雷曼兄弟、AIG、房利美和房貸美一般，故此只會選擇認購恒生H股指數基金。由於基金持有40隻H股，即使其中一隻股價大跌，好像近月的比亞迪，對整個基金的股價影響也不致太大。
經過一輪篩選後，筆者選定一些平均股息約4%，業績增長穩定的股票作長線投資，當中包括恒生、中銀、太古、領匯、中移動、電能、中電和盈富基金等；而內地H股，慣常只持有中石油和恒生H股指數基金。購入（或沽出）中石油主要參考原油價格，以油價十分一為準則，例如油價每桶在90美元水平，中石油合理價格約為9港元。購入（或沽出）H股指數基金，則參考恒生AH股溢價指數，若然指數大幅低於100點的水平時，表示H股價格偏高，便減少持有H股指數基金，改為購入南方A50基金。
去年九月，恒指突破25,000點水平，手上持有的幾隻本地藍籌股股價都創出新高。但發覺內地A股股價仍大幅落後H股，故大量增持南方A50基金，並向讀者推介。期望滬港通開通後，A股會跑贏H股，縮窄兩類股票的股價差距。去年11月21日人行突然減息，刺激A股股價颷升，南方A50股價全年勁升五成多，遠遠跑贏盈富基金和H股指數基金，實非始料所及。
經過多年的測試，運用簡單的投資方法，在合理股價購入傳統藍籌股、高息股和指數基金，投資表現勝過短線炒賣，讀者不妨作個參考。
恒指由2009年3月的低位11,344點大幅反彈，到2009年11月升穿23,000點後，恒指過去五年便在這個水平徘徊，未再出現突破。過去五年認購追蹤恒指的盈富基金，投資回報恐怕連人民幣定期存款也不及。
恒指表現不濟，有波幅無升幅，並不代表投資港股未能取得理想的回報，長線和價值投資不再有效。相反，港股過去五年的表現，更凸顯投資者不應沉迷於短線炒賣，揀股要揀一些業務清晰，有良好往績，自己熟悉，有盈利和派息能力的股票，並且要在股價合理時購入，長遠而言投資組合必然可以跑贏大市。
其實筆者並不熱衷於股票投資，過去20多年，股票投資佔整個資產組合不到5%，故此不會在股市中賺大錢，或者傾家蕩產。過去遇上不少人因炒股而欠債纍纍，甚至要申請破產，更提醒自己在股市投資方面要小心謹慎。
2010年10月，筆者決定提早退休，開展人生下半場，日後主要倚靠投資收入，包括租金、股息和利息過活。由於退休後資產的流動性要較高，故此才把股票投資佔整個資產組合上調至約10%，其餘約70%是物業，10%是債券，10%是人民幣及港幣。
2010年底開始部署增持港股時，恒指處於23,000點水平，與2014年底的水平相若。即使過去四年恒指沒有「寸進」，但個人股票投資（連同股息）卻可以取得接近六成的回報，平均每年回報約12%，去年更錄得超過20%的回報。
由於手上物業投資（包括自住及自用的）已佔資產組合70%，故此個人不會購入地產股。對於一些科網股、濠賭股、食品股及股價波幅較大的股票，亦會敬而遠之。此外，對於內地企業，包括內銀股、內險股和內房股等，一直存有戒心，不知哪一隻股票會率先「爆煲」，好像美國雷曼兄弟、AIG、房利美和房貸美一般，故此只會選擇認購恒生H股指數基金。由於基金持有40隻H股，即使其中一隻股價大跌，好像近月的比亞迪，對整個基金的股價影響也不致太大。
經過一輪篩選後，筆者選定一些平均股息約4%，業績增長穩定的股票作長線投資，當中包括恒生、中銀、太古、領匯、中移動、電能、中電和盈富基金等；而內地H股，慣常只持有中石油和恒生H股指數基金。購入（或沽出）中石油主要參考原油價格，以油價十分一為準則，例如油價每桶在90美元水平，中石油合理價格約為9港元。購入（或沽出）H股指數基金，則參考恒生AH股溢價指數，若然指數大幅低於100點的水平時，表示H股價格偏高，便減少持有H股指數基金，改為購入南方A50基金。
去年九月，恒指突破25,000點水平，手上持有的幾隻本地藍籌股股價都創出新高。但發覺內地A股股價仍大幅落後H股，故大量增持南方A50基金，並向讀者推介。期望滬港通開通後，A股會跑贏H股，縮窄兩類股票的股價差距。去年11月21日人行突然減息，刺激A股股價颷升，南方A50股價全年勁升五成多，遠遠跑贏盈富基金和H股指數基金，實非始料所及。
經過多年的測試，運用簡單的投資方法，在合理股價購入傳統藍籌股、高息股和指數基金，投資表現勝過短線炒賣，讀者不妨作個參考。
作者曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監
活道教育中心 http://www.livingword.edu.hk
作者網誌：lampunlee.blogspot.com
壹週刊 | 2015-01-08 |A008| 時事| 壹角度 By 林本利
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