踏入2016年第二季，恒指會否像今年首季一樣大幅回落，跌穿18,000點？筆者不是先知，但好好醜醜總算有20多年投資經驗，掌握歷史數據，願意學習成功的投資者，明白人性的貪婪和恐懼，故此在今次周期跌市中，亦沒有什麼損傷，只是賺少一些而已。
《聖經》傳道書第一章提到「已有的事，後必再有，已行的事，後必再行，日光之下並無新事」，這個周期現象同樣適用於投資市場。第二章提到「凡事都有定期，天下萬務都有定時」，「栽種有時，拔出所栽種的也有時」。應用在投資市場，就是指我們應當趁風平浪靜的日子努力耕耘和栽種，到風高浪急前，便要及早防避、收割和安息。
若參考過去50多年的市場數據，雖然偶有偏差，但依然明顯觀察到投資市場的周期。香港樓市在1964年、1981年及1997年見頂，之後大幅回落四至七成，即大約17年一個周期，故此樓市2015年見頂，全港家庭月入中位數不足以購買3呎樓，絕對是有跡可尋。
至於股市，若撇除1997年政治市，過去50多年大約每7年一個周期，對上一次是2007年10月，故此恒指在2015年4月見頂回落，同樣與過往趨勢一致。根據過往數據，股市見頂後數個月，樓市便見頂回落，因此2015年9月過後，樓市開始下滑，是正常不過的現象。
至於匯市和金價，同樣有它們的周期。當市場預期美國減息（或者延緩加息），美元自然轉弱，金價將會向好。當市場預期美國加息，美元轉強，金價向下。因此，當美國聯儲局在2011年911恐襲後急忙減息救市，美匯指數在2002年1月見頂，升穿120點後回落，跌至70多點，金價亦由約300美元一盎司一直升至2011年9月的1,911美元。之後市場預期美國加息，美元轉強，金價從高位大幅下挫四成多。
投資者若能夠掌握歷史循環，不盲目跟風短線炒賣，投資時獲利理應十拿九穩，每年賺取10%的回報並不困難。一般而言，升市大約佔三分二時間，跌市不過三分一時間，故此長線投資者賺錢機會肯定大過短線炒賣的投機者。只要在股市和樓市比較低迷時入市耕耘，在熾熱時收割，不會摸頂入貨，長遠而言，投資回報亦肯定勝過那些在低位沽貨，高位搶貨的散戶和基金經理。
整體而言，筆者對今次股市和樓市周期的表現十分滿意。在2010年決定提早退休，便大量增持港股，期望定期收取股息作為退休金。由2010年至2015年4月股票投資回報翻一番。到2015年7月察覺到市況逆轉，牛市已死，便在不同場合勸喻投資者及早部署逃生，並且推介逃生六招對抗逆市。
這六招包括（1）趁反彈即逃生，增持現金等待大跌時分注入市；（2）減少負債，若多於一個物業可考慮沽出；（3）外幣匯率若大幅回落，可考慮分批吸納，特別是澳元紐元等收息外幣；（4）可考慮購入五至十年期的人民幣債券，搏人行減息救市可刺激債價上升，長遠人民幣重拾升軌；（5）若仍要持有股票，應買入防守性較強的公用股和民生股；（6）要避開歐洲資產，因歐洲問題多多，包括債務，歐盟解體，之後還有恐襲等問題。
盼望讀者藉着今次逆市，能夠吸取教訓，日後不再做羊牯。
作者曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監
《聖經》傳道書第一章提到「已有的事，後必再有，已行的事，後必再行，日光之下並無新事」，這個周期現象同樣適用於投資市場。第二章提到「凡事都有定期，天下萬務都有定時」，「栽種有時，拔出所栽種的也有時」。應用在投資市場，就是指我們應當趁風平浪靜的日子努力耕耘和栽種，到風高浪急前，便要及早防避、收割和安息。
若參考過去50多年的市場數據，雖然偶有偏差，但依然明顯觀察到投資市場的周期。香港樓市在1964年、1981年及1997年見頂，之後大幅回落四至七成，即大約17年一個周期，故此樓市2015年見頂，全港家庭月入中位數不足以購買3呎樓，絕對是有跡可尋。
至於股市，若撇除1997年政治市，過去50多年大約每7年一個周期，對上一次是2007年10月，故此恒指在2015年4月見頂回落，同樣與過往趨勢一致。根據過往數據，股市見頂後數個月，樓市便見頂回落，因此2015年9月過後，樓市開始下滑，是正常不過的現象。
至於匯市和金價，同樣有它們的周期。當市場預期美國減息（或者延緩加息），美元自然轉弱，金價將會向好。當市場預期美國加息，美元轉強，金價向下。因此，當美國聯儲局在2011年911恐襲後急忙減息救市，美匯指數在2002年1月見頂，升穿120點後回落，跌至70多點，金價亦由約300美元一盎司一直升至2011年9月的1,911美元。之後市場預期美國加息，美元轉強，金價從高位大幅下挫四成多。
投資者若能夠掌握歷史循環，不盲目跟風短線炒賣，投資時獲利理應十拿九穩，每年賺取10%的回報並不困難。一般而言，升市大約佔三分二時間，跌市不過三分一時間，故此長線投資者賺錢機會肯定大過短線炒賣的投機者。只要在股市和樓市比較低迷時入市耕耘，在熾熱時收割，不會摸頂入貨，長遠而言，投資回報亦肯定勝過那些在低位沽貨，高位搶貨的散戶和基金經理。
整體而言，筆者對今次股市和樓市周期的表現十分滿意。在2010年決定提早退休，便大量增持港股，期望定期收取股息作為退休金。由2010年至2015年4月股票投資回報翻一番。到2015年7月察覺到市況逆轉，牛市已死，便在不同場合勸喻投資者及早部署逃生，並且推介逃生六招對抗逆市。
這六招包括（1）趁反彈即逃生，增持現金等待大跌時分注入市；（2）減少負債，若多於一個物業可考慮沽出；（3）外幣匯率若大幅回落，可考慮分批吸納，特別是澳元紐元等收息外幣；（4）可考慮購入五至十年期的人民幣債券，搏人行減息救市可刺激債價上升，長遠人民幣重拾升軌；（5）若仍要持有股票，應買入防守性較強的公用股和民生股；（6）要避開歐洲資產，因歐洲問題多多，包括債務，歐盟解體，之後還有恐襲等問題。
盼望讀者藉着今次逆市，能夠吸取教訓，日後不再做羊牯。
作者曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監
活道教育中心 http://www.livingword.edu.hk
作者網誌：lampunlee.blogspot.com
壹週刊 | 2016-04-10 |A004| 時事| 壹角度 By 林本利
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