控前身豐銀行，成立於1865年，是香港第一間以香港為基地的銀行。翌年獲政府批准發行鈔票。豐早年透過為商界提供貿易融資，拉攏英資財團合作，業務得到迅速擴展。
豐在香港創辦的同時，亦在上海開設分行，故公司全名叫香港上海豐銀行。豐在上海開設分行後，以香港為總部，在內地建立起龐大的分行網絡。1949年共產黨執政後，豐陸續關閉內地分行，撤離大陸。之後便積極拓展香港業務，在銀行界享有特殊地位，變相成為香港的中央銀行。
上世紀60年代，多間華資銀行出現擠提，豐成功收購恒生銀行的控制性股權，奠定它在銀行零售業上的壟斷地位。當時的行政局，豐主席是當然成員。70年代末期，李嘉誠成功收購和記黃埔，包玉剛成功收購九龍倉，豐都扮演關鍵的角色。
80年代初，香港出現九七問題，豐擔心會失去銀行業的特殊地位，開始部署將業務分散，避免過分集中在香港。1987年，豐收購英國米特蘭銀行15%股權；1990年12月宣布結構重組，將資產注入控，變相遷冊英國。到1992年，控成功全面收購米特蘭銀行，成為英國最大的銀行。
控收購米特蘭銀行後，公司盈利大增，稅前溢利從1991年的115億元，大幅上升至1992年的167億元，香港業務的比重從85%下跌至77%（見附表）。之後幾年，控稅前溢利急升至1998年的509億元。到1999年，控管理層雄心萬丈，定下五年大計，要在五年內讓股票價值翻一番。集團於是在歐美市場大舉收購，在2002年底，更宣布動用1,100億元收購美國消費融資公司（Household International），後來改名為美國豐融資（融）。
收購融後，控積極開拓北美業務，以超高利率批出大量次按，令集團稅前盈利大幅上升至2007年的接近1,900億元，香港業務所佔的比重進一步跌至只得兩、三成。業績突飛猛進，一眾控管理層幾年間取走數以十億元計的酬金。
但好景不常，美國樓市在2006年開始下滑，觸發次按危機，之後愈演愈烈，到2008年9月更爆發全球金融海嘯。2008及2009兩年，控稅前溢利大幅下跌六、七成，重返1998年的水平，香港業務所佔的比重回升至71%，支撐整個集團的盈利。由2003年至今年上半年，控要為北美業務總共撥備5,500億元。
去年3月，控公布業績大幅倒退時，一眾管理層像「乞丐」一般向股東伸手要求供股集資，令股價跌至30多元，回到十多年前的水平。當時筆者已經指出，當日有份參與收購融的控主席葛霖，實應為業績大倒退和股價暴跌而自行了斷，鞠躬下台。管理層更不應把集資得來的資金用作支付巨額花紅，要為業績大幅倒退負上責任。
只可惜葛霖遲遲不肯讓位，甚至勞師動眾將行政總裁紀勤的辦公室（及一眾高層）搬回香港；現在不過數月紀勤又要離任，實在浪費人力物力。控高層換班演變成一場鬧劇，股價敏感資料外洩，凸顯集團管治上出現的種種問題，嚴重損害投資者的信心。
林本利 現任教於理工大學，專門研究公用事業及公共政策。
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出處: 壹週刊 | 2010-10-07 | A004| 時事| 壹角度 | By 林本利
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