壹週刊（壹本萬利 ）：如何篩選恒指成分股？

筆者二○一○年決定提早退休，開展人生下半場。當時決定退休後的投資組合，當中七成（包括自用物業）是房地產、一成是股票、一成是本地企業債券，餘下一成是人民幣及港幣。

退休人士應如何選股呢？由於買股是準備作中長線投資，故此應優先選擇那些有穩定業績、派息較高和業務清晰的股票。

恒生指數50隻成分股中，其實可以選擇的不多，只得10隻左右。首先，由於個人資產組合中已有七成是香港的房地產，故此毋須購入本地地產股。當時反而選擇購入仍未屬於恒指成分股的領匯，貪其高息，業務增長穩定。

至於本地金融股，個人獨愛恒生和中銀（兩股近期都大升）。本身是恒生的長期客戶，對銀行的發展自然較熟悉；至於中銀，除了貪其高息外，還有壟斷人民幣業務的優勢。近年滙控同樣派高息，但由於醜聞不絕，罰款像個無底深潭，故已不敢長揸，只偶然見到其股價低沉，而有心人要推高恒指時才考慮短線購入。

去年年底才購入港交所，憧憬港股成交大增，股價會隨之上揚。筆者對內地的金融股完全缺乏信心，故此不會持有個別的內銀股和內險股，擔心隨時爆煲。當看好A股或H股時，情願買ETF，因為即使其中一隻股票爆煲，也不會太傷。

同樣道理，對紅籌股及內地能源股一直也有戒心，只選取中移動和中石油，貪其業務較清晰，兼且派高息。過去幾年，中信泰富和華潤系先後出事，嚇壞股東，證明看法沒錯。本地三隻公用事業股，筆者覺得電能好過中電，但不會長揸不放，會看公司業績（特別海外），派息及股價是否合理。至於煤氣，過去數十年屬恒指增長最快的公司，但因息率較低，加上太多看不清的內地業務，故此沒有購入。

騰訊及賭業股，風險太高，大上大落，不適宜退休人士持有。餘下的綜合企業股、食品零售股和交通運輸股，筆者獨愛太古和國泰（視乎油價），箇中原因日後會和讀者分享。

作者曾任前香港理工大學會計及金融學院副教授，二十多年投資經驗，強調中長線、價值投資法，個人投資的回報，平均每年接近兩成，熟悉本地及內地電訊、能源及交通市場發展，現為專欄作家及教育中心校監。

活道教育中心 http://www.livingword.edu.hk
作者網誌：lampunlee.blogspot.com
壹週刊 | 2015-05-28 |A088-089| 財經| 壹本萬利 | By 林本利