筆者在二○一○年決定提早退休，日後的生活主要倚靠投資收入，多賺的「勞力」收入大致用作捐獻，幫助有需要的人。未來十年，香港將步入退休潮，筆者過去五年的退休投資經驗，可讓讀者作為參考。
市民退休前應先做好部署，計算清楚退休後每月生活開支，然後再計算一下退休後的投資收入（以及長俸）是否足夠應付開支。若然不夠，便要考慮延遲退休，或者繼續做兼職。
現時港人平均壽命在八十歲以上，退休大計必須考慮到未來數十年物價上漲的因素。因此，用作產生投資收入的資產組合，最少要有七成以上與通脹掛鈎或對沖，不然每月的退休金便被通脹蠶食，不能安老。
筆者的退休組合包括約七成房地產（包括自用物業），一成股票，一成本地企業債券，以及一成人民幣和港幣。房地產及股票屬實質資產，它們的價格長遠而言跟隨通脹上升，而債券及港幣則不能對抗通脹，賬面值維持不變。投資組合中有八成屬實質資產，若價格升幅能夠跑贏通脹幾個百分點，應可以提供足夠投資收入作為退休之用。
筆者選擇的股票組合，定下三個原則：（一）能夠提供穩定股息收入，每年約3至4釐；（二）預期每年平均實質回報10%（股息加升值），或者跑贏大市2至3%；（三）包括自己熟悉的公司，有實質業務和良好公司管治。
幾經篩選後，筆者在二○一○年揀選約十隻股票，隨後幾年作過些少變動，特別加入一些追蹤A股和H股的交易所買賣基金（ETF），日後會和讀者分享選股原因。這些股票，一年最多變動兩成左右（主要在四至六月），不會經常進行買賣。經過近五年測試，股票組合的總回報（包括股息和升值），直至四月底已差不多翻一番，每年實質回報（即扣除通脹）超過10%，遠遠跑贏同期恒指升幅。
市民退休前應先做好部署，計算清楚退休後每月生活開支，然後再計算一下退休後的投資收入（以及長俸）是否足夠應付開支。若然不夠，便要考慮延遲退休，或者繼續做兼職。
現時港人平均壽命在八十歲以上，退休大計必須考慮到未來數十年物價上漲的因素。因此，用作產生投資收入的資產組合，最少要有七成以上與通脹掛鈎或對沖，不然每月的退休金便被通脹蠶食，不能安老。
筆者的退休組合包括約七成房地產（包括自用物業），一成股票，一成本地企業債券，以及一成人民幣和港幣。房地產及股票屬實質資產，它們的價格長遠而言跟隨通脹上升，而債券及港幣則不能對抗通脹，賬面值維持不變。投資組合中有八成屬實質資產，若價格升幅能夠跑贏通脹幾個百分點，應可以提供足夠投資收入作為退休之用。
筆者選擇的股票組合，定下三個原則：（一）能夠提供穩定股息收入，每年約3至4釐；（二）預期每年平均實質回報10%（股息加升值），或者跑贏大市2至3%；（三）包括自己熟悉的公司，有實質業務和良好公司管治。
幾經篩選後，筆者在二○一○年揀選約十隻股票，隨後幾年作過些少變動，特別加入一些追蹤A股和H股的交易所買賣基金（ETF），日後會和讀者分享選股原因。這些股票，一年最多變動兩成左右（主要在四至六月），不會經常進行買賣。經過近五年測試，股票組合的總回報（包括股息和升值），直至四月底已差不多翻一番，每年實質回報（即扣除通脹）超過10%，遠遠跑贏同期恒指升幅。
作者曾任前香港理工大學會計及金融學院副教授，二十多年投資經驗，強調中長線、價值投資法，個人投資的回報，平均每年接近兩成，熟悉本地及內地電訊、能源及交通市場發展，現為專欄作家及教育中心校監。
活道教育中心 http://www.livingword.edu.hk
作者網誌：lampunlee.blogspot.com
壹週刊 | 2015-05-21 |A088-089| 財經| 壹本萬利 | By 林本利
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