林氏力牆： 電能市值只得155億元？

沙膽虹在3月8日寫李嘉誠〈賺得越來越盡〉，左丁山在3月14日寫專欄反駁，並且以電能實業（前稱港燈）市值只得155億元，較1985年李氏收購港燈時的估值84億元，增長不過85%，質疑李氏賺到盡的說法。

筆者看過左丁山的文章後不禁譁然，常識告訴我們電能的市值怎會只得155億元？若只得155億元，電能早已像李澤楷控制的電盈被踢出恒指成份股！

李嘉誠在1985年1月21日以29億元現金收購34.6%港燈股權，每股作價6.4元。今年3月11日，電能收市價是72.85元，市值高達1,550億元，而非155億元，較1985年收購時84億元估值上升17倍多，平均每年增長近11%。

但不要忽略電能屬公用股，每股派息約5%。李氏當日以每股6.4元購入港燈，到今年3月11日連同股息每股的總回報已升至518元，升幅達80倍！這與左丁山所說的28年增長不過85%相距近100倍！

雖然左丁山計算港燈增長的數字錯得離譜，但認同他質疑李嘉誠賺到盡的說法。李氏旗下物業，包括住宅、車位和酒店，開售價不會去到盡，往往開低一些，讓一眾友好可以透過內部認購後轉售圖利。最近拆售雍澄軒酒店房間，便為集團職員製造不少短炒賺錢機會。這亦可以解釋為何李氏至今依然有不少捧場客。

作者曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監

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爽報 | 2013-03-19 |A20| 專欄專論| 林氏力牆| By 林本利