前文提到過去50年，恒生指數上升240多倍，若連同股息計算，升值更達到1,200倍，平均每年回報超過15%。即1964年的1億元投資，今天已變成1,200億元。同期樓價、的士牌價亦大幅上升。
經過50年的資產價格上升，港人已累積豐厚財富。即使日後面對人口老化問題，勞動力增長不足，撫養比率驟升，亦可以透過善用巨額財富，產生足夠收入作為養老之用。
到底港人家底有多豐厚？政府統計處沒有這方面的數據，而由於香港是國際金融中心，故此難以區分資產有多少屬於港人。筆者嘗試從不同來源去作出估算，估算方法盡可能傾向保守，以免誇大港人的財富數字。
首先，根據近年熱賣的新書《21世紀資本論》（Capital in the Twenty-First Century），作者法國經濟學者皮凱提（Thomas Piketty）所估算，西方先進國家的資本與收入比率（Capital-income ratio）大約是6倍左右。以香港今年本地生產總值（GDP）約2.2萬億元推算，港人的財富可達到13萬億港元（下同）。
但筆者以為，港人的財富應遠高於13萬億元，保守估計至少20萬億元，即代表資本對收入比率達到9倍（20÷2.2），遠遠高於其他西方先進國家。背後原因自然是因為過去50年，本地投資回報，包括股價和樓價的升幅，都遠高於其他國家。例如恒指過去50年平均每年回報超過15%，而美國的標準普爾500指數，平均每年回報不到10%，自然令兩地的財富差距擴大。
截至今年7月底，香港股市市值達到25.5萬億元，保守估計15%屬港人持有，即3.8萬億元。另外，流通貨幣及存款約10萬億元，當中近一半屬港元，其餘屬外幣（包括人民幣）。這10萬億元的現金及存款，估計大部分由上市公司及非港人持有，故此假設只得15%屬於港人，即1.6萬億元。
香港自2000年12月推行強積金制度，至今戶口結餘5,000多億元，其他職業退休計劃資產約3,000億元，公務員退休準備7,000多億元，三項退休金準備合共1.6萬億元。把上述股票、退休金準備、現金及存款加起來，資產總值合共7萬億元，是GDP的三倍多。根據宏利資產管理公司在去年4月發表的報告，香港家庭擁有的金融資產（包括存款、退休準備、人壽保險儲備、互惠基金、證券及其他金融資產）大約是GDP的3倍，故此上述的數字與筆者推算相近。
然而，港人最大的財富並非金融資產，而是手上持有的物業。根據2014-15年財政預算案，全港共有310萬個物業（包括住宅及非住宅），預計政府全年可收到267億元差餉（財政司司長寬減其中61億元）。以現時差餉徵收率為5%推算，這310萬個物業的應課差餉租值為5,340億元。假設各類物業的平均租金回報率是3%，即表示這310萬個物業總值17.8萬億元（17.8萬億×3% = 5,340億）。保守估計6成物業由港人擁有，即港人的物業總值超過10萬億元。
現時特區政府的財務資產淨值（包括財政儲備）約9,000億元，連同近7,000億元外匯基金歷年投資盈餘，總數合共1.6萬億元。把上述各項私人及政府資產加起來，總數約19萬億元。數字還未包括港人的其他資產（包括的士牌照、黃金、鑽石、私人及政府土地、非上市公司及海外資產），亦未扣除物業按揭及其他負債（約1萬多億元），但保守估計，港人擁有的私人及政府資產總數至少20萬億元。
港人累積如此豐厚財富，又應如何善用去解決人口老化問題？
經過50年的資產價格上升，港人已累積豐厚財富。即使日後面對人口老化問題，勞動力增長不足，撫養比率驟升，亦可以透過善用巨額財富，產生足夠收入作為養老之用。
到底港人家底有多豐厚？政府統計處沒有這方面的數據，而由於香港是國際金融中心，故此難以區分資產有多少屬於港人。筆者嘗試從不同來源去作出估算，估算方法盡可能傾向保守，以免誇大港人的財富數字。
首先，根據近年熱賣的新書《21世紀資本論》（Capital in the Twenty-First Century），作者法國經濟學者皮凱提（Thomas Piketty）所估算，西方先進國家的資本與收入比率（Capital-income ratio）大約是6倍左右。以香港今年本地生產總值（GDP）約2.2萬億元推算，港人的財富可達到13萬億港元（下同）。
但筆者以為，港人的財富應遠高於13萬億元，保守估計至少20萬億元，即代表資本對收入比率達到9倍（20÷2.2），遠遠高於其他西方先進國家。背後原因自然是因為過去50年，本地投資回報，包括股價和樓價的升幅，都遠高於其他國家。例如恒指過去50年平均每年回報超過15%，而美國的標準普爾500指數，平均每年回報不到10%，自然令兩地的財富差距擴大。
截至今年7月底，香港股市市值達到25.5萬億元，保守估計15%屬港人持有，即3.8萬億元。另外，流通貨幣及存款約10萬億元，當中近一半屬港元，其餘屬外幣（包括人民幣）。這10萬億元的現金及存款，估計大部分由上市公司及非港人持有，故此假設只得15%屬於港人，即1.6萬億元。
香港自2000年12月推行強積金制度，至今戶口結餘5,000多億元，其他職業退休計劃資產約3,000億元，公務員退休準備7,000多億元，三項退休金準備合共1.6萬億元。把上述股票、退休金準備、現金及存款加起來，資產總值合共7萬億元，是GDP的三倍多。根據宏利資產管理公司在去年4月發表的報告，香港家庭擁有的金融資產（包括存款、退休準備、人壽保險儲備、互惠基金、證券及其他金融資產）大約是GDP的3倍，故此上述的數字與筆者推算相近。
然而，港人最大的財富並非金融資產，而是手上持有的物業。根據2014-15年財政預算案，全港共有310萬個物業（包括住宅及非住宅），預計政府全年可收到267億元差餉（財政司司長寬減其中61億元）。以現時差餉徵收率為5%推算，這310萬個物業的應課差餉租值為5,340億元。假設各類物業的平均租金回報率是3%，即表示這310萬個物業總值17.8萬億元（17.8萬億×3% = 5,340億）。保守估計6成物業由港人擁有，即港人的物業總值超過10萬億元。
現時特區政府的財務資產淨值（包括財政儲備）約9,000億元，連同近7,000億元外匯基金歷年投資盈餘，總數合共1.6萬億元。把上述各項私人及政府資產加起來，總數約19萬億元。數字還未包括港人的其他資產（包括的士牌照、黃金、鑽石、私人及政府土地、非上市公司及海外資產），亦未扣除物業按揭及其他負債（約1萬多億元），但保守估計，港人擁有的私人及政府資產總數至少20萬億元。
港人累積如此豐厚財富，又應如何善用去解決人口老化問題？
作者曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監
活道教育中心 http://www.livingword.edu.hk
作者網誌：lampunlee.blogspot.com
壹週刊 | 2014-08-14 |A008| 時事| 壹角度 By 林本利
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