2016年將近過了三季，快踏入第四季，今年投資者在股票市場是勝是負，已差不多有結果。每逢到這個時候，投資者實應做個總結，檢討今年的投資決定，並且作出調整，準備迎接新一年的來臨。
去年上半年港股出現短暫數個月的大時代，四月和五月兩度升上28,000點水平。及至六月中過後，A股未被納入MSCI新興市場指數，觸發A股急跌，恒指亦從高位大幅回落，港股大時代結束，正式步入熊市。
根據過往經驗，投資者在熊市中應趁每次反彈逃生，放棄一些無希望的「炒股」，並且增持一些公用事業和與民生相關的股票。當時筆者便推薦了中電、電能、長建、港鐵、載通、領展、大快活和大家樂等股票。若然投資者持有至今，過去一年多上述股票平均回報（包括股息）超過20%，遠遠跑贏大市。
投資者若能夠把握跌市機會，趁低入市，不聽財經演員的教路，跌市站在一旁，升市則高追，在今次的跌市中肯定大有斬獲。由於去年恒指最高位不過28,000多點，並未超越2007年31,958點的歷史高位，故此筆者估計今次跌市，大約跌至18,000點水平，由去年最高位下跌約10,000點，估計在第二季出現。
故此，投資者若然在20,000點左右入市，風險相對很低，最多輸10%（未計股息）。恒指只需要回升至22,000點（即過去七年平均水平），連同4%股息便有14%的回報，故此很值得入市。料不到今年一月首個交易日開始，港股便因A股急瀉，觸發「熔斷機制」，加上外圍眾多不利消息，很快便跌至18,000點水平，熊市最低位提早在二月出現。
之後大市急速反彈三成多，升穿24,000點，技術上港股已脫離熊市。若然投資者在今年初受到投資氣氛欠佳，以及一些不盡不實的報導（例如拆息「飈升」，港元「急跌」）所影響，不敢入市，便白白錯失入市良機。
把握每年入市及獲利沽售的時機固然重要，但揀選有潛質的股票亦十分重要，不然即使看中升市，亦會徒勞無功。筆者今年四個主要的「換馬」投資決定，現在回想起來全都正確。
首先是今年初建議投資者在50元左右購入滙控，估計日後回報會勝於好消息盡出的恒生。之後見長和股價從去年重組後120多元高位回落至90元左右，便建議買長和好過長建。到今年5月，發覺持有的恒生H股指數基金表現不濟，特別是近幾年派息遠遠低於內銀股。便建議投資者減持該基金，轉買內銀股；或者自製ETF，揀選約五隻H股，當中包括三隻內銀股，一隻平保和一兩隻其他H股。
現在比較滙控及恒生股價，比較長和及長建股價，以及比較內銀股（或自製H股ETF）與H股指數基金股價，便知道上述決定完全正確，投資者過去數月至少可以多賺一兩成回報。至於第四個股票投資決定，就是沽清持有多年的領展，轉買新地，投資回報至今亦高於繼續持有領展。
股票投資存在一定風險，當中亦難免有幸運成分。但筆者一直強調，投資者每次入市時，只要抱着中長線持有的投資態度，而非短炒，平均每年賺到10%，或者跑贏大市，絕不困難。至於那些擁有專業知識，貼近大市，日日參與買賣的基金經理，為何長期跑輸大市，筆者會另文解釋。
去年上半年港股出現短暫數個月的大時代，四月和五月兩度升上28,000點水平。及至六月中過後，A股未被納入MSCI新興市場指數，觸發A股急跌，恒指亦從高位大幅回落，港股大時代結束，正式步入熊市。
根據過往經驗，投資者在熊市中應趁每次反彈逃生，放棄一些無希望的「炒股」，並且增持一些公用事業和與民生相關的股票。當時筆者便推薦了中電、電能、長建、港鐵、載通、領展、大快活和大家樂等股票。若然投資者持有至今，過去一年多上述股票平均回報（包括股息）超過20%，遠遠跑贏大市。
投資者若能夠把握跌市機會，趁低入市，不聽財經演員的教路，跌市站在一旁，升市則高追，在今次的跌市中肯定大有斬獲。由於去年恒指最高位不過28,000多點，並未超越2007年31,958點的歷史高位，故此筆者估計今次跌市，大約跌至18,000點水平，由去年最高位下跌約10,000點，估計在第二季出現。
故此，投資者若然在20,000點左右入市，風險相對很低，最多輸10%（未計股息）。恒指只需要回升至22,000點（即過去七年平均水平），連同4%股息便有14%的回報，故此很值得入市。料不到今年一月首個交易日開始，港股便因A股急瀉，觸發「熔斷機制」，加上外圍眾多不利消息，很快便跌至18,000點水平，熊市最低位提早在二月出現。
之後大市急速反彈三成多，升穿24,000點，技術上港股已脫離熊市。若然投資者在今年初受到投資氣氛欠佳，以及一些不盡不實的報導（例如拆息「飈升」，港元「急跌」）所影響，不敢入市，便白白錯失入市良機。
把握每年入市及獲利沽售的時機固然重要，但揀選有潛質的股票亦十分重要，不然即使看中升市，亦會徒勞無功。筆者今年四個主要的「換馬」投資決定，現在回想起來全都正確。
首先是今年初建議投資者在50元左右購入滙控，估計日後回報會勝於好消息盡出的恒生。之後見長和股價從去年重組後120多元高位回落至90元左右，便建議買長和好過長建。到今年5月，發覺持有的恒生H股指數基金表現不濟，特別是近幾年派息遠遠低於內銀股。便建議投資者減持該基金，轉買內銀股；或者自製ETF，揀選約五隻H股，當中包括三隻內銀股，一隻平保和一兩隻其他H股。
現在比較滙控及恒生股價，比較長和及長建股價，以及比較內銀股（或自製H股ETF）與H股指數基金股價，便知道上述決定完全正確，投資者過去數月至少可以多賺一兩成回報。至於第四個股票投資決定，就是沽清持有多年的領展，轉買新地，投資回報至今亦高於繼續持有領展。
股票投資存在一定風險，當中亦難免有幸運成分。但筆者一直強調，投資者每次入市時，只要抱着中長線持有的投資態度，而非短炒，平均每年賺到10%，或者跑贏大市，絕不困難。至於那些擁有專業知識，貼近大市，日日參與買賣的基金經理，為何長期跑輸大市，筆者會另文解釋。
作者曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監
活道教育中心 http://www.livingword.edu.hk
作者網誌：lampunlee.blogspot.com
壹週刊 | 2016-09-22 |A004| 時事| 壹角度 By 林本利
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