am730：經濟人看世界 - 不要忘記股息

不少投資者計算投資回報時，只計算股價變幅，並與恒指變幅相比，卻忘記計算股息。特別是香港股票基金投資者，若將基金投資表現與恒指作比較，忘記恒指是不計算股息，便很容易被誤導。

不要看輕每年3至4厘的股息，每年幾個百分點的投資回報差異，經過幾十年日積月累，金額可以十分巨大，總回報可以相差一兩倍之多。

以恒指本身為例，恒指公司在2004年10月推出股息累計指數，以1990年1月2日為基日。經過23年，去年底恒指是22,656點，但股息累計指數已升至50,739點，是恒指的兩倍多，兩者的每年平均回報分別是9.5%和13.4%，相差3.9%(見表)。

這3.9%的差別正好反映每年平均股息。故此，當比較各股票的投資表現時，必須考慮股息因素，不然便可能作出錯誤的判斷。

作者曾任教理大，現為活道教育中心校監

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am730 | 2013-03-15 |M28| 財經| 經濟人看世界| By 林本利