am730：經濟人看世界 - 切忌恐慌拋售

 

上文提到投資者若在泡沫爆破前減持股票，之後在較低位再入貨，便不難跑贏大市。但不少投資者過度貪婪，貪勝不知輸，不單未有在泡沫爆破前減持股票，泡沫爆破後仍不斷趁低吸納，愈蝕愈多。到大市接近最低位急瀉時，便極度恐慌，賤價拋售，結果自然回報大減，甚至損手離場。

若投資者在1964年7月底入市投資恒指成分股(類似認購盈富基金(2800))，當遇上恒指大跌，市場出現恐慌，便在每個周期的最低位出貨，相對在高位出貨，恒指每年平均升幅便較低(見表)。投資者自1964年7月底開始持貨，除了在1974年大跌市的最低位出貨外，若能繼續持貨，即使在金融海嘯，恒指跌至最低位10,676點，每年平均升幅依然有11.1%。由此可見，只要投資者抱長線投資策略，不過度貪婪和恐慌，上世紀六十年代開始投資恒指成分股的投資者，大多都獲利甚豐。

作者曾任教理大，現為活道教育中心校監

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am730 | 2013-03-08 |M28| 財經| 經濟人看世界| By 林本利