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2013年3月1日星期五

am730:經濟人看世界 - 恒指過去48年的回報率



恒生指數所定基礎日期是1964年7月31日,指數為100點。至去年底,恒指收報22,656點,48年(零5個月)升200多倍,每年平均升幅(幾何平均法/複式回報)11.9%。

但加上3至4厘股息,每年便有15%至16%的回報,48年增長約1,000倍。當年10,000元的投資,現已增值至約1,000萬元。

然而,恒指並不是直線上升,48年間出現大大小小的波動。

若投資者在1964年7月底入市,投資恒指成分股(類似認購盈富基金(2800)),在每個周期的最高位出貨,恒指每年平均升幅便高於11.9%(見表)。

之前曾提到每次股市出現泡沫,恒指創新高時,市盈率往往接近或逾20倍。投資者過去若以此作準則,在泡沫爆破前減持,之後在較低位再入貨,不難跑贏大市。




作者曾任教理大,現為活道教育中心校監
(最新課程:新高中經濟學、BAFS、通識及英文班,請電2512 0699查詢。)

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am730 | 2013-03-01 |M28| 財經| 經濟人看世界| By 林本利


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