am730：經濟人看世界- 認購基金須知

筆者一向對認購基金有所保留，認為基金公司及中介人服務收費高昂(基金經理收2%，中介人收2%，還有其他使費)，回報偏低，資金流動性亦不及在股票市場買賣般方便。過去認購小量基金單位，主要原因不是期望賺取甚麼回報，而是支持從事金融業的友好。認購多年的3個基金，至今回報均是負數。

投資基金除了收費高昂，買賣差價大之外，還有很多限制，包括沒有即時報價，不能即買即賣，進出自如。一般需要一兩天時間才能完成買賣，到時市況可能已經大變。

另外，基金經理在買賣股票或債券時，面對不少限制，例如不能持有過多現金。故此，即使市況欠佳，明知跌市，也要被迫持有大量股票或債券，亦不能購買其他資產作對沖。市況差時，股票基金經理最多只能將資金購買股價較為穩定的公用股，等待市況好轉。當大跌市時，又要面對散戶贖回，被迫賤價拋售股票套現，影響基金業績。

認購基金的投資者，無法清楚掌握基金經理買賣甚麼股票或債券，年結時的投資組合可能不過是作為「粉飾櫥窗」之用，沒有參考價值。

最離譜的是，個別基金經理拿客戶的血汗錢，不斷做買賣，為公司的經紀賺取佣金收入，而客戶的戶口結餘則不斷被蠶食。有些基金經理以高價購入個別股票，推高股票，幫助大戶或者公司大股東出貨後，股價便逐步向下，一瀉千里，回天乏術。他們又可能拿客戶的錢，購入一些「垃圾股票」和「垃圾債券」，讓個別公司可以順利集資，替保薦人賺取巨額酬金。

從過去十多年的金融災害可見，大量基金投資者血本無歸，而金融機構的高層卻依然賺個盆滿缽滿。金融業若不進行全面改革，實在很難挽回投資者的信心。他們情願自己學習投資理財，或者購買「磚頭」保值，也不願意幫襯擁有專業投資知識的基金經理。




作者曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監

活道教育中心 http://www.livingword.edu.hk

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am730 | 2012-08-24 |M28| 財經| 經濟人看世界| By 林本利