am730：經濟人看世界 - 指數基金優於主動型基金

上世紀七十年代，市場上出現指數基金，基金經理運用追蹤技術，購入與相應指數相近的資產，獲取與指數相若的投資回報。盈富基金(2800)便屬這類指數基金，表現與恒指掛鈎。由於指數基金屬被動式基金，毋須基金經理主動操作，不用經常進行買賣，故此可以節省大量管理費和交易費用。平均而言，投資表現往住勝於主動型基金。

先鋒基金(The Vanguard Group)是美國最大基金管理公司之一，創立於1974年，專門開發低收費的指數基金產品。公司創辦人約翰．伯格(John C. Bogle)現年已八十多歲，在金融市場縱橫六十多年，見盡市場的貪婪腐敗，認為極需要全面改革，以挽回公眾對整個基金專業的信心。

伯格一向以為，基金經理在市場買買賣賣，為此付出交易費用；他們又收取高昂管理費用，故長遠和平均而言不可能跑贏大市。市場上有基金跑贏大市，亦有基金跑輸大市，但平均而言，基金表現會跑輸大市。伯格一直認為最簡單而又能幫助投資者節省費用，提高回報的方法，就是幫助他們認購消極被動的指數基金和交易所買賣基金。

就以去年為例，35隻強積金港股基金，平均回報是22.9%，與恒指升幅相若。但不要忘記，持有恒指成分股是可以收股息的。因此，若認購盈富基金，即使扣除費用，仍錄得25.6%的回報，表現勝於港股基金的平均回報。既然基金經濟表現不勝於大市，我們又何須花費巨額費用認購主動型的基金？

作者曾任教理大，現為活道教育中心校監
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am730 | 2013-06-14 |M28| 財經| 經濟人看世界| By 林本利