am730：經濟人看世界 - 留意基金往績計算方法

香港在2000年12月推行強積金制度，打工仔每個月要將部分收入用作認購不同種類的基金。但過去12年強積金投資表現，難免令打工仔感到失望。由於期內投資市場波動，每年回報大上大落，故在參考各種基金的往績時要特別小心，以免被誤導。過去12年恒指每年變幅可見下表：

舉例說，恒指在2000年12月底收報15,096點，到去年底升至22,656點，以數學平均法計數的每年平均回報率(即每年回報加起來再除以12)是8%(另加股息)，算是不錯。但若以幾何平均法計算複式回報率(即只考慮開始和終結時的指數)，每年複式回報率僅3.4%(另加股息)，強差人意。

若以過去10年往績計算每年回報率，數學平均法有13.8%，幾何平均法只得9.3%；若單計算過去5年往績，數學平均法僅2.4%，幾何平均法更錄得4%的負回報。

打工仔比較不同基金表現時，應留意推介資料計算回報率的方法、年期，及開始和終結的日期，以免被誤導。

作者曾任教理大，現為活道教育中心校監

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am730 | 2013-02-22 |M28| 財經| 經濟人看世界| By 林本利