近日中國國家統計局公布今年第二季經濟數據，國內生產總值（GDP）按年增長7%，與官方所訂下的目標完全一致。中國成功「保七」，再度惹起西方傳媒的質疑，認為中國GDP數據存在水分，並不可信。
中國GDP數據不可信絕非新鮮事物，早於2007年，時任遼寧省委書記的李克強，會見美國大使時坦言中國官方GDP數字不可靠。他個人會參考發電量（或電力消費量）、鐵路運貨量和銀行貸款數字，作為衡量內地經濟增長的指標。2010年《經濟學人》把上述三項指標編製「克強指數」，用以反映內地經濟表現。
根據「克強指數」，今年上半年中國的發電量較去年同期增長3.5%，鐵路運貨量則大幅下挫10.1%，至於金融機構貸款總額，增長率為8%。「克強指數」的三項指標，發電量和鐵路運貨量反映實體經濟表現，兩者表現都遠差於官方公布的GDP增長率。
金融機構貸款總額上升8%，並不代表資金會流入實體經濟，用作生產和消費，相信有大量新增貸款流入股市炒賣。近月內地出現股災，人民銀行進一步放寬信貸，鼓勵銀行及券商借錢給上市公司大股東及散戶「托市」。
現在貴為國務院總理的李克強，過去踢爆官方造假，GDP數據不可信，要找其他數據去反映中國經濟真正表現。近月內地股市從高位暴瀉，有傳李克強親自領軍，實行「暴力救市」，使用各種手段，甚至出動公安，誓要遏止股市繼續下跌。昔日總理指摘官方GDP數據造假，想不到今日股市指數同樣造假。
過去香港特區政府入市，以至近年美國聯儲局推行多輪量化寬鬆貨幣政策，目的都是希望透過向股市注入資金，人為地托高股價。這樣便可以避免因為股市大瀉而削弱小股民的消費意慾，亦可以打救上市公司大股東，不會因公司股價重挫而出現資不抵債的情況。然而，過去經驗顯示，人為托市只會延長經濟調整期，令經濟復蘇變得遙遙無期。1998年8月，香港特區政府動用過千億元入市「打大鱷」，把恒指由6,500點推高至7,800點。由於市場股份供應不足，恒指一直被推高至2000年3月的18,000點水平，之後輾轉下挫，跌至2003年4月的8,000點，足足跌去10,000點，令香港經歷長達六年的經濟不景和通縮。2008年9月金融海嘯爆發後，美國聯儲局先後推出多輪量寬政策，總共動用3.7萬億美元收購政府債券及按揭證券，為股市注入資金，直至2014年10月才退市。無獨有偶，量寬政策成功地將杜指由6,500點推高至18,000點水平。過去六年美國股市持續上升，經濟情況卻並沒有顯著改善，到近年就業數字才回升至金融海嘯前的水平，聯儲局才放膽退市和考慮加息。公司股價本應反映企業經營狀況及前景，投資者在股市買賣，自然希望股價反映公司真實表現，沒有市場參與者操控股價，或者從事內幕交易。現在中國官方不單在GDP數據上造假，就連公司股價和股市指數都通通造假，長遠只會嚇怕投資者，令內地的資本市場更難走向國際化。
作者曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監
根據「克強指數」，今年上半年中國的發電量較去年同期增長3.5%，鐵路運貨量則大幅下挫10.1%，至於金融機構貸款總額，增長率為8%。「克強指數」的三項指標，發電量和鐵路運貨量反映實體經濟表現，兩者表現都遠差於官方公布的GDP增長率。
金融機構貸款總額上升8%，並不代表資金會流入實體經濟，用作生產和消費，相信有大量新增貸款流入股市炒賣。近月內地出現股災，人民銀行進一步放寬信貸，鼓勵銀行及券商借錢給上市公司大股東及散戶「托市」。
現在貴為國務院總理的李克強，過去踢爆官方造假，GDP數據不可信，要找其他數據去反映中國經濟真正表現。近月內地股市從高位暴瀉，有傳李克強親自領軍，實行「暴力救市」，使用各種手段，甚至出動公安，誓要遏止股市繼續下跌。昔日總理指摘官方GDP數據造假，想不到今日股市指數同樣造假。
過去香港特區政府入市，以至近年美國聯儲局推行多輪量化寬鬆貨幣政策，目的都是希望透過向股市注入資金，人為地托高股價。這樣便可以避免因為股市大瀉而削弱小股民的消費意慾，亦可以打救上市公司大股東，不會因公司股價重挫而出現資不抵債的情況。然而，過去經驗顯示，人為托市只會延長經濟調整期，令經濟復蘇變得遙遙無期。1998年8月，香港特區政府動用過千億元入市「打大鱷」，把恒指由6,500點推高至7,800點。由於市場股份供應不足，恒指一直被推高至2000年3月的18,000點水平，之後輾轉下挫，跌至2003年4月的8,000點，足足跌去10,000點，令香港經歷長達六年的經濟不景和通縮。2008年9月金融海嘯爆發後，美國聯儲局先後推出多輪量寬政策，總共動用3.7萬億美元收購政府債券及按揭證券，為股市注入資金，直至2014年10月才退市。無獨有偶，量寬政策成功地將杜指由6,500點推高至18,000點水平。過去六年美國股市持續上升，經濟情況卻並沒有顯著改善，到近年就業數字才回升至金融海嘯前的水平，聯儲局才放膽退市和考慮加息。公司股價本應反映企業經營狀況及前景，投資者在股市買賣，自然希望股價反映公司真實表現，沒有市場參與者操控股價，或者從事內幕交易。現在中國官方不單在GDP數據上造假，就連公司股價和股市指數都通通造假，長遠只會嚇怕投資者，令內地的資本市場更難走向國際化。
作者曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監
活道教育中心 http://www.livingword.edu.hk
作者網誌：lampunlee.blogspot.com
壹週刊 | 2015-07-23 |A004| 時事| 壹角度 By 林本利
作者網誌：lampunlee.blogspot.com
壹週刊 | 2015-07-23 |A004| 時事| 壹角度 By 林本利
沒有留言:
發佈留言