自從「狂人」特朗普勝出美國總統大選後，美股就好像安裝了火箭一樣，由萬八點一路飛升至逼近二萬點才稍作整固。在這期間，美元勁升，金價大挫。至於債券市場，不論是國庫券抑或企業債券，同樣出現拋售潮，債價急挫。上述現象，明顯是由一眾投資銀行和對沖基金，透過傳媒和網絡有計劃地大事宣傳，一手所促成的。
過去二十多年，這些投資銀行和對沖基金可算劣績斑斑，惡貫滿盈，若非得到政府打救，以及監管機構縱容，恐怕不少已經破產，公司負責人要在牢獄中度過餘生。
上世紀九十年代，投資銀行連同一眾會計師合謀，一手炮製科網泡沫。道瓊斯指數由1990年1月的2,800點，在十年間上升三倍至11,600點；而同期納斯特克指數更由460點飈升至5,100點，足足升了10倍。
科網泡沫在2000年爆破，之後企業醜聞湧現，投資者才如夢初醒。過去被投行吹捧，指其業績悅目，前景秀麗，值得吸納的科網公司，原來一直造假賬，利潤和前景完全是靠會計師和投行的創意和想像力製造出來的。
科網泡沫爆破，加上「九一一」恐怖襲擊，美股連跌三年。聯儲局為了挽救經濟，不惜大刀闊斧減息，聯邦基金利率低見一厘，刺激樓價大幅攀升。由2000年到2006年，樓價升幅接近一倍。在這段期間，商業銀行和投資銀行發行大量與樓宇按揭業務相關的衍生產品，把次級的按揭證券混合其他高風險產品出售給投資者，從美國出口到世界各地，從中取得巨利。
美國樓市泡沫在2006年爆破，次按問題接踵而來，到2008年9月更席捲全球，觸發金融海嘯。美國聯儲局再一次美其名為了挽救經濟，長期實施超低息政策，聯邦基金多年來維持在接近0%的水平。聯儲局甚至花費數萬億美元買債，連一些垃圾級的按揭債券也購買，讓一眾「金融賤精」避免步雷曼兄弟後塵，一間接一間地倒下來。
近月美元和美股急升，債價急跌，明顯又是這一群聲名狼藉的「金融賤精」，在市場上興風作浪，希望從中取利。他們說特朗普上台後，會減稅和增加基建支出，令經濟增長率和通脹率上升，有利美股表現。又說特朗普會迫使聯儲局加快加息步伐，對債市不利。美國加息利好美元，利淡金價。加息亦會令息差擴闊，有利銀行業務。
過去八年，美國息口一直處於超低水平，損害小存戶及退休人士的利益，罪魁禍首正正是這群「金融賤精」，他們一手炮製科網泡沫和之後的金融海嘯。現在美國息口回升，十年期國庫券息率由今年低位1.3%，上升一倍至2.6%，三十年期息率亦由2.1%升上3.2%。
美國國庫券價格急挫，由今年高位下挫一、兩成，觸發拋售潮，日後美國政府又如何吸引投資者購買國庫券，透過舉債去應付特朗普的基建支出？息口飈升，美股又如何獨善其身？加息對負債纍纍，過往依靠借兩厘、賺四厘的上市公司，肯定帶來極大衝擊。它們業績倒退，甚至無法償還債項，對銀行業務又有何好處？
美國整體經濟並非十分壯健，只因日本和歐洲情況更差，英國因脫歐公投而自殘，才看似一枝獨秀。估計聯儲局不會貿然讓息口快速上升，以免債市泡沫突然間爆破，拖累美股和經濟表現。
過去二十多年，這些投資銀行和對沖基金可算劣績斑斑，惡貫滿盈，若非得到政府打救，以及監管機構縱容，恐怕不少已經破產，公司負責人要在牢獄中度過餘生。
上世紀九十年代，投資銀行連同一眾會計師合謀，一手炮製科網泡沫。道瓊斯指數由1990年1月的2,800點，在十年間上升三倍至11,600點；而同期納斯特克指數更由460點飈升至5,100點，足足升了10倍。
科網泡沫在2000年爆破，之後企業醜聞湧現，投資者才如夢初醒。過去被投行吹捧，指其業績悅目，前景秀麗，值得吸納的科網公司，原來一直造假賬，利潤和前景完全是靠會計師和投行的創意和想像力製造出來的。
科網泡沫爆破，加上「九一一」恐怖襲擊，美股連跌三年。聯儲局為了挽救經濟，不惜大刀闊斧減息，聯邦基金利率低見一厘，刺激樓價大幅攀升。由2000年到2006年，樓價升幅接近一倍。在這段期間，商業銀行和投資銀行發行大量與樓宇按揭業務相關的衍生產品，把次級的按揭證券混合其他高風險產品出售給投資者，從美國出口到世界各地，從中取得巨利。
美國樓市泡沫在2006年爆破，次按問題接踵而來，到2008年9月更席捲全球，觸發金融海嘯。美國聯儲局再一次美其名為了挽救經濟，長期實施超低息政策，聯邦基金多年來維持在接近0%的水平。聯儲局甚至花費數萬億美元買債，連一些垃圾級的按揭債券也購買，讓一眾「金融賤精」避免步雷曼兄弟後塵，一間接一間地倒下來。
近月美元和美股急升，債價急跌，明顯又是這一群聲名狼藉的「金融賤精」，在市場上興風作浪，希望從中取利。他們說特朗普上台後，會減稅和增加基建支出，令經濟增長率和通脹率上升，有利美股表現。又說特朗普會迫使聯儲局加快加息步伐，對債市不利。美國加息利好美元，利淡金價。加息亦會令息差擴闊，有利銀行業務。
過去八年，美國息口一直處於超低水平，損害小存戶及退休人士的利益，罪魁禍首正正是這群「金融賤精」，他們一手炮製科網泡沫和之後的金融海嘯。現在美國息口回升，十年期國庫券息率由今年低位1.3%，上升一倍至2.6%，三十年期息率亦由2.1%升上3.2%。
美國國庫券價格急挫，由今年高位下挫一、兩成，觸發拋售潮，日後美國政府又如何吸引投資者購買國庫券，透過舉債去應付特朗普的基建支出？息口飈升，美股又如何獨善其身？加息對負債纍纍，過往依靠借兩厘、賺四厘的上市公司，肯定帶來極大衝擊。它們業績倒退，甚至無法償還債項，對銀行業務又有何好處？
美國整體經濟並非十分壯健，只因日本和歐洲情況更差，英國因脫歐公投而自殘，才看似一枝獨秀。估計聯儲局不會貿然讓息口快速上升，以免債市泡沫突然間爆破，拖累美股和經濟表現。
作者曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監
活道教育中心 http://www.livingword.edu.hk
作者網誌：lampunlee.blogspot.com
壹週刊 | 2016-12-29 |A004| 時事| 壹角度 By 林本利
作者網誌：lampunlee.blogspot.com
壹週刊 | 2016-12-29 |A004| 時事| 壹角度 By 林本利
沒有留言:
發佈留言