筆者搜集自2002年至2011年每月恒指平均變幅，看看哪個月份屬升市，哪個月份屬跌市。在這十年，恒指有7年上升，3年下跌，以數學平均(arithmetic mean)計算 ，每年平均升幅是9.7%。數學平均是把十年的每年變幅加起來除以十。
恒指每年平均上升幅度為9.7%，再加上每年3%至4%的股息率，恒指的回報便有一成多。
倘若投資者能夠把握入市時機，每年在較低水平入市，回報率可以更高。
在這十年，每年12個月的平均回報率並不一樣，當中有7個月是升市，5個月是跌市。跌市的月份包括1月、3月、6月、8月和9月。其餘7個升市的月份，以4月和7月最為顯著，平均升幅超過3.7%。
假若投資者在2002年至2011年這十年間，每年在6月底購入盈富基金(2800)，7月底沽出，一個月的平均回報有3.7%。至於今年7月，恒指的上升幅度更為顯著，有4.8%。
單看2002年至2011年的數字，5月份恒指依然錄得約1%的平均升幅。但若考慮到今年5月，恒指曾大跌11.7%，5月份便由升市變成跌市。
從歷史數據可見，所謂「五窮六絕七翻身」，應用在股市的每月變幅上確實有一定準確性。但要謹記，股市是要向前看的，股價是反映經濟及企業前景，歷史數據只可以作為參考。
過去的股災(包括1987年，1997年及2008年)多發生在10月，但從過去十年的數字看，10月屬升市，平均升幅有2.3%。由10月至12月，也都屬升市，投資者若於9月底入市，並且持貨至年底，平均每年有3.1%的回報，算是不俗。
作者曾任教理大，現為活道教育中心校監
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am730 | 2012-11-02 |M28| 財經| 經濟人看世界| By 林本利
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