香港作為國際金融中心和財富管理中心，政府理應在金融監管方面做好把關，避免一些無良缺德的金融機構，包括銀行、保險公司和財富管理公司，向小投資者兜售「有毒」產品，故意隱藏當中的投資風險和巨額收費。
過去十多年，相信不少人在認購基金方面遭到損失，對基金投資失去信心。筆者在1996年成為理大的長期員工，無須再每兩年續約一次，被迫要加入大學的公積金計劃，每月把薪酬的兩成（連同僱主供款）進貢給基金管理公司。
當時30多歲，故此認購了增長基金，以為長遠而言，每年平均可獲得約10%的回報。但發覺基金經理表現極之不濟，不論升市或跌市都遠遠跑輸大市（還未計股息），之後見戶口價值回升，便把所有供款轉至保證基金，每年保證至少有5%回報。到2011年9月提早退休時，基金經理竟然連每年5%回報也達不到，結果連累公司要額外拿出50多萬元補足差額給我，這更令我對基金經理的表現感到絕望。
2006年幫學生認購壽險連投資（「101」）產品，當時表明若八年後基金經理能做到每年5%回報已心滿意足。不料到實際結果是每年損失6%，八年後虧損近四成，傳統的長線投資和「平均成本法」全部失效。
2008年金融海嘯全面爆發前，不少財富管理和保險公司大力吹捧和推介「金磚四國」（包括巴西、俄羅斯、印度和中國）的股票和債券基金，認為這些新興市場的經濟前景秀麗，每年經濟增長遠高於歐美及日本等已發展市場。
過去八年，各地主要股票市場的表現又如何？筆者找到九個主要股票市場過去八年的表現，嘗試估算各地投資的損失（或獲利）幅度。
假設一名投資者每月以相同金額（例如1,000元），認購與當地股市指數掛鈎的產品（例如在香港認購與恒指掛鈎的盈富基金），假設無須付年費（只被基金公司吃掉股息），八年後的總回報有多少？另外假設要支付4.4%年費，八年後的總回報（加上3.5%紅利）又有多少？
根據筆者的計算，過去八年投資「金磚四國」，以投資中國股市的損失最嚴重，高達 29%。即使扣除同期人民幣兌美元或港元升值兩成多，仍可能要虧損。雖然投資印度錄得22%正回報，但同期印度貨幣（盧比）大幅貶值三成多，將基金出售後兌換成美元或港元恐怕也要虧損。投資巴西和俄羅斯股市更要面對股價和匯價雙重虧損。金磚四國變成爛銅爛鐵，大部分投資者要損手。
受到金融海嘯正面衝擊的歐美股市，表現反而遠勝「金磚四國」。美國和德國在這八年間的總回報是51%，每年平均回報約9%；但若然收取4.4%年費，總回報不過26%，每年回報便只得5%（以內部回報率IRR計算，即八年定期供款，八年後一筆過取回）。
然而，基金經理的實際投資表現往往跑輸大市。即使有個別市場錄得正回報，若基金管理公司「食水深」（連股息也不夠支付），經常主動出擊，買買賣賣（支付巨額交易費用），以他人的錢認購「垃圾」股票，投資表現就遠遜於指數基金。故此，小投資者要學好理財，避免被人「魚肉」。即使要認購基金，也應選擇一些收費較低和透明度較高的指數基金，亦不應長供基金，以免財富被人轉移。
過去十多年，相信不少人在認購基金方面遭到損失，對基金投資失去信心。筆者在1996年成為理大的長期員工，無須再每兩年續約一次，被迫要加入大學的公積金計劃，每月把薪酬的兩成（連同僱主供款）進貢給基金管理公司。
當時30多歲，故此認購了增長基金，以為長遠而言，每年平均可獲得約10%的回報。但發覺基金經理表現極之不濟，不論升市或跌市都遠遠跑輸大市（還未計股息），之後見戶口價值回升，便把所有供款轉至保證基金，每年保證至少有5%回報。到2011年9月提早退休時，基金經理竟然連每年5%回報也達不到，結果連累公司要額外拿出50多萬元補足差額給我，這更令我對基金經理的表現感到絕望。
2006年幫學生認購壽險連投資（「101」）產品，當時表明若八年後基金經理能做到每年5%回報已心滿意足。不料到實際結果是每年損失6%，八年後虧損近四成，傳統的長線投資和「平均成本法」全部失效。
2008年金融海嘯全面爆發前，不少財富管理和保險公司大力吹捧和推介「金磚四國」（包括巴西、俄羅斯、印度和中國）的股票和債券基金，認為這些新興市場的經濟前景秀麗，每年經濟增長遠高於歐美及日本等已發展市場。
過去八年，各地主要股票市場的表現又如何？筆者找到九個主要股票市場過去八年的表現，嘗試估算各地投資的損失（或獲利）幅度。
假設一名投資者每月以相同金額（例如1,000元），認購與當地股市指數掛鈎的產品（例如在香港認購與恒指掛鈎的盈富基金），假設無須付年費（只被基金公司吃掉股息），八年後的總回報有多少？另外假設要支付4.4%年費，八年後的總回報（加上3.5%紅利）又有多少？
根據筆者的計算，過去八年投資「金磚四國」，以投資中國股市的損失最嚴重，高達 29%。即使扣除同期人民幣兌美元或港元升值兩成多，仍可能要虧損。雖然投資印度錄得22%正回報，但同期印度貨幣（盧比）大幅貶值三成多，將基金出售後兌換成美元或港元恐怕也要虧損。投資巴西和俄羅斯股市更要面對股價和匯價雙重虧損。金磚四國變成爛銅爛鐵，大部分投資者要損手。
受到金融海嘯正面衝擊的歐美股市，表現反而遠勝「金磚四國」。美國和德國在這八年間的總回報是51%，每年平均回報約9%；但若然收取4.4%年費，總回報不過26%，每年回報便只得5%（以內部回報率IRR計算，即八年定期供款，八年後一筆過取回）。
然而，基金經理的實際投資表現往往跑輸大市。即使有個別市場錄得正回報，若基金管理公司「食水深」（連股息也不夠支付），經常主動出擊，買買賣賣（支付巨額交易費用），以他人的錢認購「垃圾」股票，投資表現就遠遜於指數基金。故此，小投資者要學好理財，避免被人「魚肉」。即使要認購基金，也應選擇一些收費較低和透明度較高的指數基金，亦不應長供基金，以免財富被人轉移。
作者曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監
活道教育中心 http://www.livingword.edu.hk
作者網誌：lampunlee.blogspot.com
壹週刊 | 2014-05-01 |A008| 時事| 壹角度 By 林本利
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