上文提及諾貝爾經濟學獎得主康納曼，把心理學理論應用在投資市場。
康納曼提醒投資者，不應被「沉沒成本」(Sunk cost)誤導，而作出不理性的投資決定。
一個理性的投資者，當決定是否繼續持有某貨股票時，最重要的是看股票的盈利前景。
投資決定是向前看，而非向後望。換言之，不論過去以甚麼價格購入股票，現在股價較購入價是賺是蝕，都不重要。過去購入股票的價格屬於「沉沒成本」，對現時的投資決定完全沒有作用。
只可惜在現實世界，不少投資者受到「沉沒成本」所影響。明知某公司的經營環境或者管理層已出現巨大轉變，完全沒有前景，但因為現時股價低於購入價，不肯蝕賣。
亦有投資者在極低價格時購入股票，見到依然有錢賺而不肯出售。結果股價持續下跌，跌穿購入價，由賺變蝕。
康納曼在《快思慢想》一書中，提醒投資者創業十分困難，死亡率極高。可是，人類往往高估自己的能力，不肯認輸，給果愈輸愈多。
看看港交所(388)創業板上市的公司，包括大財團轄下的科網公司，絕大部分的股價有跌無升，便知道創業的困難。不少大型收購活動，同樣以失敗告終，令股東損失慘重。換言之，有時靠吃老本，反而較冒險創新容易生存下去。
最後，投資是講求長期回報的，不應單看短期業績。不少投資者的短期業績秀麗，但長期投資成績卻不外如是。
事實上，現時投資市場過分強調短期回報，投資銀行及基金經理的獎勵往往看重每年的回報，因而忽略了中長期的回報，是導致市場過分短視，只追求短利的主要原因。
康納曼提醒投資者，不應被「沉沒成本」(Sunk cost)誤導，而作出不理性的投資決定。
一個理性的投資者，當決定是否繼續持有某貨股票時，最重要的是看股票的盈利前景。
投資決定是向前看，而非向後望。換言之，不論過去以甚麼價格購入股票，現在股價較購入價是賺是蝕，都不重要。過去購入股票的價格屬於「沉沒成本」，對現時的投資決定完全沒有作用。
只可惜在現實世界，不少投資者受到「沉沒成本」所影響。明知某公司的經營環境或者管理層已出現巨大轉變，完全沒有前景，但因為現時股價低於購入價，不肯蝕賣。
亦有投資者在極低價格時購入股票，見到依然有錢賺而不肯出售。結果股價持續下跌，跌穿購入價，由賺變蝕。
康納曼在《快思慢想》一書中，提醒投資者創業十分困難，死亡率極高。可是，人類往往高估自己的能力，不肯認輸，給果愈輸愈多。
看看港交所(388)創業板上市的公司，包括大財團轄下的科網公司，絕大部分的股價有跌無升，便知道創業的困難。不少大型收購活動，同樣以失敗告終，令股東損失慘重。換言之，有時靠吃老本，反而較冒險創新容易生存下去。
最後，投資是講求長期回報的，不應單看短期業績。不少投資者的短期業績秀麗，但長期投資成績卻不外如是。
事實上，現時投資市場過分強調短期回報，投資銀行及基金經理的獎勵往往看重每年的回報，因而忽略了中長期的回報，是導致市場過分短視，只追求短利的主要原因。
作者曾任教理大，現為活道教育中心校監(最新課程：每月投資理財講座，請電2512 0699查詢。)
活道教育中心 http://www.livingword.edu.hk
網誌：lampunlee.blogspot.com
am730 | 2013-07-26 |M28| 財經| 經濟人看世界| By 林本利
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