至於非系統性風險，則是指持有個別投資項目或股票的獨特風險，這類風險屬於可分散的風險，投資者可以透過投資不同項目或股票，以減少個別投資項目或股票的(回報)波動對整體資產組合的影響，達至分散風險的目的。一般而言，投資某個項目或股票，除了要面對商業風險外，還得要面對來自政治、監管、法律和匯率等方面的風險。
一項投資的系統性風險，可以以它的風險權數，即「啤打」(Beta)數值來衡量。若Beta的數值是一，便表示當大市升10%時，該項投資的回報亦同時上升10%，投資風險與大市同步。若Beta數值是0.5，即表示當大市波動10%時，投資回報只波動5%，投資風險是大市的一半。
根據過往資料，地產股和金融股及內地國企股的Beta值大於一，表示這些股票的股價波動大於恒生指數的波動。公用股和房地產信託基金(例如領匯(823))的Beta值小於一，股價波動較恒指為低，因這些股票的回報相對穩定，受市場環境的影響較小。盈富基金(2800)因反映恒指走勢，Beta值自然等於一。
因此，若投資者的風險承擔能力較低，不想面對股價大上大落的風險，便應考慮持有Beta值較小的股票。然而，風險和回報率始終成正比，風險較低的股價，回報率亦自然較低。
作者曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監(http://www.livingword.edu.hk/）
am 730 | 2012-06-22 M28| 財經 | 經濟人看世界 By 林本利
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