索羅斯的量子基金其實並非從事對沖或套戥活動。基金的操作主要藉分析金融市場狀況，找出一些估值偏高或者偏低的投資產品，藉槓桿借貸及買賣衍生工具圖利。索羅斯經典之作是在1992年成功狙擊英鎊，英國政府最終決定脫離歐洲匯率機制。英鎊在一個月內暴瀉20%，索羅斯的量子基金獲利十多億美元。
1997年7月，量子基金成功狙擊泰銖，泰銖匯價大瀉，國家和人民損失慘重。其後該兩個基金再狙擊其他國家及地區貨幣包括港元。這些對沖基金一早沽空港元和港股，促使港息飆升，令港股暴瀉而從中獲利。經過幾輪狙擊後，特區政府決定在1998年8月入市干預，動用過千億元外匯儲備購入藍籌股托市，令對沖基金不再予取予攜。
差不多同一時間，俄羅斯政府出現政府債券違約，市場資金突大舉拋售日本及歐洲政府債券去搶購美債，令美債價格飆升。美國長期資本管理公司因美債差價突擴闊而錄巨額損失，最後勞煩政府及其他金融機構聯手拯救，避免拖累整個金融系統和經濟。2000年，基金最終被清盤。
對沖基金的投資策略極具爭議。有人認為這些基金可促使政府及公司審慎理財，建立良好管治，不然便會遭受狙擊。亦有人認為當遇上數以萬億元的對沖基金狙擊，任何健全的系統亦難以招架。最大問題是對沖基金和投資銀行賺大錢時，卻沒有與廣大市民分享，當蝕大本時則要政府動用公帑打救以免拖垮經濟，顯然對納稅人不公平。這種贏輸皆賺錢和享受巨額花紅的金融大鱷，正正是觸發佔領華爾街行動的主因。
作者曾任教理大，現為活道教育中心校監
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am730 | 2012-09-14 |M28| 財經|
經濟人看世界| By 林本利
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